股市这只无形的手，对保险行业的影响越来越明显。去年火爆之时，把大笔保费吸入资本市场，今年震荡下滑之际，又把保费推回了保险公司。

　　一季度保费收入显示，保险公司承保业务正受益于股市低迷之态，以“对冲”之势开始发威，以期减少股市对投资收益的负面影响。

　　据保监会公布数据，1至3月份，全国实现原保险保费收入2979.1亿元，同比增长51.6%。

　　其中，寿险业务原保险保费收入2130.6亿元，同比增长62.1%；财产险业务原保险保费收入641.5亿元，同比增长24.6%；健康险业务原保险保费收入151.35亿元，同比增长66.3%；意外险业务原保险保费收入55.6亿元，同比增长26.3%。截至3月底，保险业总资产达到2.94万亿元，比年初增长1.5%。

　　一季度寿险保费增长62％

　　三家上市保险公司，也陆续公布了1－3月份的保费情况，国寿保费收入为1022亿，同比增长38％；平安保费收入357亿，同比增长35％；中国太保保费收入306亿，同比增长54％。

　　国信证券金融行业分析师武建刚认为，股市调整致使资金回流到投资型险种，加上国寿分红方案出台，对保险公司保费增长起到促进作用。

　　武建刚表示，从股市回流的这部分资金，仍然会具有比较高的投资属性，所以多数会选择投资型保险。另一方面，国寿2007年末满期分红险保单收益率达到6％，在股市低迷的情况下，对该险种复苏起到很好的示范作用。

　　武表示，国寿去年分红险账户约有600亿左右的投资收益。按照不低于70％的分配规定，今年仅费差一项就有超过400亿的分红额度。在CPI高企、股市收益下跌的情况下，分红险6％的收益显得颇具吸引力。

     三家上市保险公司的万能险收益结算利率也在节节攀升。中国人寿万能险利率今年3月份已经上升到6.05％，而去年同期不过3.5％；中国平安和中国太保万能险年化利率也均达到5.5％的水平，均高于当前1年期定期存款3.93％（税后）的水平。

　　一季度，中国平安和中国太保财险业务也保持了较高的增长速度。中国平安产险业务保费收入为75亿，同比增长44％；中国太保产险业务保费收入达78亿，同比增长20％。武建刚对此解释为，雪灾提高了投保人的风险意识，对财产保险的需求有所增加。

　　随着保费数量增长，财产险业务的结构也在逐步优化。1至3月份，财产险中的非车险业务增速较快，信用险、保证保险和责任险保费收入同比分别增长31.3%、63.2%、35.8%。

　　投连险保费同比增6倍

　　国寿终于入伙

　　据保监会主席助理袁力介绍，今年1季度，投连险业务大幅度增长，实现保费收入225亿元，同比增长6倍，占寿险保费收入的比重上升7.6个百分点。

　　袁力分析认为，保费增长主要是受益于证券市场震荡下跌导致资金回流，银行纷纷大力发展中间业务，以及保险公司加快业务发展步伐。

　　进入4月份，保险公司业务发展的步伐亦丝毫未减。4月下旬，国内最大寿险公司中国人寿在历经8个月的酝酿之后，终于推出“国寿裕丰”投资连结保险。在市场份额不断被蚕食的情况下，姗姗推出的投连险或将帮助国寿摆脱产品结构不均衡的尴尬。

　　按照中国人寿2007年财报数据，上半年市场份额为46.86％，到年底则减至39.7％，半年时间失去超过7％的市场份额。国寿一直坚持的“以传统保险和分红险为主，适度发展投连和万能”的产品策略受到挑战。

　　注重产品的内含价值一直是中国人寿慎推投连险的说辞。但是，受保费增长缓慢影响，公司2007年度一年新业务价值（边际利润率×首年年化保费）反而远低于以分红和万能为主的中国平安。

　　2007年，中国人寿尽管保费收入增长远低于行业平均水平近16个百分点，但是在牛市背景下借助高达845亿的投资收益，仍然交出一份不错的成绩单。2008年前4个月，调整下跌成为股市基调，投资收益已经料难复制去年水平。

三家上市保险公司的万能险收益结算利率也在节节攀升。中国人寿万能险利率今年3月份已经上升到6.05％，而去年同期不过3.5％；中国平安和中国太保万能险年化利率也均达到5.5％的水平，均高于当前1年期定期存款3.93％（税后）的水平。

　　一季度，中国平安和中国太保财险业务也保持了较高的增长速度。中国平安产险业务保费收入为75亿，同比增长44％；中国太保产险业务保费收入达78亿，同比增长20％。武建刚对此解释为，雪灾提高了投保人的风险意识，对财产保险的需求有所增加。

　　随着保费数量增长，财产险业务的结构也在逐步优化。1至3月份，财产险中的非车险业务增速较快，信用险、保证保险和责任险保费收入同比分别增长31.3%、63.2%、35.8%。

　　投连险保费同比增6倍

　　国寿终于入伙

　　据保监会主席助理袁力介绍，今年1季度，投连险业务大幅度增长，实现保费收入225亿元，同比增长6倍，占寿险保费收入的比重上升7.6个百分点。

　　袁力分析认为，保费增长主要是受益于证券市场震荡下跌导致资金回流，银行纷纷大力发展中间业务，以及保险公司加快业务发展步伐。

　　进入4月份，保险公司业务发展的步伐亦丝毫未减。4月下旬，国内最大寿险公司中国人寿在历经8个月的酝酿之后，终于推出“国寿裕丰”投资连结保险。在市场份额不断被蚕食的情况下，姗姗推出的投连险或将帮助国寿摆脱产品结构不均衡的尴尬。

　　按照中国人寿2007年财报数据，上半年市场份额为46.86％，到年底则减至39.7％，半年时间失去超过7％的市场份额。国寿一直坚持的“以传统保险和分红险为主，适度发展投连和万能”的产品策略受到挑战。

　　注重产品的内含价值一直是中国人寿慎推投连险的说辞。但是，受保费增长缓慢影响，公司2007年度一年新业务价值（边际利润率×首年年化保费）反而远低于以分红和万能为主的中国平安。

　　2007年，中国人寿尽管保费收入增长远低于行业平均水平近16个百分点，但是在牛市背景下借助高达845亿的投资收益，仍然交出一份不错的成绩单。2008年前4个月，调整下跌成为股市基调，投资收益已经料难复制去年水平。

理财周报/姜欣蔚