人保财险(2328.HK)昨日公布，该公司订立协议，同意向人保资产管理公司出资1.6亿元人民币，占人保资产管理公司扩大后注册资本的20%。同时，人保资产管理公司注册资本增至8亿元。

　　作为国内首家保险资产管理公司，人保资产管理有限公司成立于2003年7月，当时注册资本为1亿元，其中人保控股出资8100万元，慕尼黑再保险资产管理公司出资1900万元。

　　根据7月25日签署的增资扩股协议，人保财险、人保健康、人保寿险同意分别向人保资产出资1.6亿元、8000万元及8000万元。人保控股及慕尼黑再保险资产管理公司同意将其出资金额由8100万元及1900万元分别增至3.28亿元及1.52亿元。完成增资后，人保资产将分别由人保控股持有41%、人保财险持有20%、慕尼黑再保险资产管理公司持有19%、人保健康持有10%及人保寿险持有10%。

　　人保财险认为，这一交易有利于改进公司的资产管理模式，完善公司投资结构，更好控制投资风险，稳定投资收益。

　　人保资产管理公司有关人士对记者表示，股东从两家增至五家，有利于完善公司治理结构，提高投资水平；同时也为未来保险资金投资渠道的拓宽做准备。对于人保财险来说，这项股权投资也有助于资产保值增值。

　　人保控股为人保财险发起人及控股股东，持有人保财险总发行股本69%。人保健康及人保寿险均为人保控股的附属公司。

　　人保控股总经理唐运祥曾表示，人保资产管理公司将采取“三步走”的战略步骤。第一步：经过3-5年的努力，实现公司的股份制改革并在资本市场上市。第二步：经过6-9年的努力，实现资金运用与资本运营的结合，在条件成熟时，通过参股、收购或发起设立等方式，控股基金管理公司、证券公司等，以资本运营推进资金运用的深化，实现资金运用形式的多样化。第三步：经过10-15年的努力，基本建成国内领先、国际一流的综合性投资理财公众公司。

　　瑞银7月中曾发表研究报告指出，人保财险受惠于强制性汽车保险法规等因素，相信结构性回报可获提升，瑞银将其06-07年度每股盈利预测调升3%-9%，目标价由2.5港元调高至3.5港元，投资评级由“中性”调升至“买入”。

　　而此前高盛也调高人保财险目标价至3.4元。高盛日前发表报告表示，人保财险的保费水平正降至低谷，料今年下半年开始稳固走势，由于保险监管当局关注保险公司的偿付能力及储备金水平，故保费价格战会终止，相信更多的投资回报及储备金水平上调，有助推动财险的盈利增长，该行将人保财险目标价由3.2港元调升至3.4港元。

　　而分析师也认为人保财险股价有望继续得到支持，联交所资料显示，摩根士丹利于7月20日，增持1183万股人保财险股份，持仓量由9.63%增至10%，每股平均价2.88港元。

　　昨日人保财险对入股资产管理公司的消息反应有限，开市后大部分时候持平，收盘上涨0.68%至2.94港元。

中国证券报/黄继汇 尚晓阳